迈瑞医疗三季报点评:海表疫情不息厉峻,抗疫产品驱行业绩高添长【东吴医药朱国广团队】

时间:2020-10-15 15:52来源:http://www.wahcoco.com 作者:狠狠日狠狠操狠狠干 点击:

原标题:迈瑞医疗三季报点评:海表疫情不息厉峻,抗疫产品驱行业绩高添长【东吴医药朱国广团队】

事件:展望2020年前三季度实现买卖收好148.6-160.9亿元,同比添长20%-30%;实现归母净收好49.6-53.2亿元,同比添长35%-45%;实现扣非后归母净收好147.6-160亿元,同比添长34%-44%。

海表疫情不息,Q3不息高添长:受全球新冠疫情不息蔓延的影响,公司监护仪、呼吸机、输注泵、新冠抗体试剂、便携彩超和移行DR等产品海表需要兴旺,同时体表诊断试剂等通例业务渐渐在国内恢复常态化添长,公司展望Q3单季度实现买卖收好50.1-54.3亿元,同比添长20%-30%,实现归母净收好17.6-18.9亿元,同比添长35%-45%。国际疫情现象不息厉峻,国际市场对抗疫产品的需要居高不下;国内方面除通例业务的渐渐恢复以表,为了提防疫情的二次爆发和强化庞大疫情救治能力的建设,各地也不息睁开了医疗补短板的规划,公司业绩高添长趋势有看不息,2020全年公司展望实现收好198.7-215.2亿元,同比添长20%-30%;展望实现归母净收好60.8-65.5亿元,同比添长30%-40%。

生命新闻与声援业务高速添长,IVD和医学影像渐渐恢复:今年新冠疫情带来国内表市场对监护仪、呼吸机和输注泵的需要量大添,从而拉行生命新闻与声援业务团体大幅添长,展望前三季度收好添速在50%旁边;尽管国际市场通例试剂业务因疫情影响下滑,但是新冠抗体试剂收好大幅添长,添上国内通例试剂业务渐渐恢复,展望前三季度体表诊断业务收好添速在10%旁边;医学影像业务方面,国内出售基本恢复平常,海表负面影响仍在,展望前三季度医学影像业务添速在5%旁边。

疫情升迁公司品牌竞争力,高基数下异日添长可期:国内市场方面,疫情使得顶级医院对公司产品有了更深的认知,萎缩了公司市场推广周期,促使公司产品添快了进口替代的步伐;国际市场方面,公司在此次疫情引发的答急采购中大量拓展了海表高端客户群,快捷升迁了公司的品牌影响力,并且将带行生命新闻与声援业务和体表诊断业务、医学影像业务协同发展。吾们认为,此次疫情将进一步升迁公司在国内表市场的品牌竞争力,为公司后续不息快速添长奠定了坚实基础。

盈余展望与投资评级:吾们展望2020-2022年归母净收好别离为64.43亿、80.09亿和98.14亿元,响答2020-2022年EPS别离为5.30元、6.59元和8.07元。现在股价对答估值别离为72倍、58倍、47倍。考虑到公司1、海表疫情不息厉峻,抗疫产品需要有看不息,国内体表诊断和医学影像业务有看恢复较快添长,2、疫情升迁公司品牌竞争力,高基数下异日添长可期,参考可比公司估值和添速,维持“买入”评级。

风险挑示:产品销量或矮于预期的风险,汇兑损好超预期的风险等

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